El Gobierno marroquí autorizó en abril la entrada de Marsa Maroc en Boluda Maritime Terminals, una operación que refuerza la presencia del operador norteafricano en el corredor marítimo entre España y Marruecos
La entrada del principal operador portuario marroquí en el negocio de terminales de Boluda Corporación Marítima ha dado nuevos pasos desde que la operación fue anunciada en diciembre de 2025.
La compañía Marsa Maroc acordó adquirir, a través de su filial Marsa Maroc International Logistics (MMIL), el 45 % del capital y de los derechos de voto de Boluda Maritime Terminals (BMT) por un importe de 80 millones de euros.
Cuando se conoció el acuerdo, el 15 de diciembre de 2025, la propia empresa marroquí advertía de que la transacción todavía estaba sometida a la autorización de las autoridades competentes.
La situación ha cambiado durante 2026.
El Gobierno de Marruecos autoriza la operación
El 9 de abril de 2026, el Boletín Oficial de Marruecos publicó el decreto mediante el que se autoriza expresamente a Marsa Maroc a participar, a través de MMIL, en el capital de Boluda Maritime Terminals hasta un máximo del 45 %.
El propio decreto recoge que la operación asciende aproximadamente a 80 millones de euros y recuerda que los consejos de administración de Marsa Maroc y de su filial internacional habían aprobado previamente el proyecto en noviembre de 2025. La autorización tiene una vigencia de un año desde su publicación.
La operación supone la entrada de una compañía de gran importancia estratégica para Marruecos en una empresa que gestiona terminales portuarias españolas.
Marsa Maroc no es una compañía privada cualquiera: se trata de una sociedad cotizada en la Bolsa de Casablanca en la que el Estado marroquí mantiene una participación mayoritaria.
Nueve terminales españolas
Boluda Maritime Terminals desarrolla actividades de gestión y logística portuaria a través de nueve terminales situadas en España.
Su red incluye instalaciones en Las Palmas, La Palma, Tenerife, Lanzarote, Fuerteventura, Sevilla, Vilagarcía, Cádiz y Santander.
Durante 2024 estas instalaciones movieron más de un millón de TEU, la unidad utilizada internacionalmente para medir el tráfico de contenedores.
La operación no significa, sin embargo, que Marruecos haya comprado Boluda ni que pase a controlar sus terminales.
Marsa Maroc adquiere una participación minoritaria del 45 % en BMT, mientras que Boluda conserva la mayoría y continuará liderando la gestión y la toma de decisiones del negocio.
80 millones por el 45%
El precio de la operación también ha generado interés.
Marsa Maroc desembolsa 80 millones de euros por el 45 %, lo que supone valorar implícitamente el 100 % de Boluda Maritime Terminals en aproximadamente 178 millones de euros.
Posteriormente se conoció que la valoración de la operación estaba considerablemente por encima del valor contable que reflejaban las cuentas anteriores de la sociedad.
Según publicó El Confidencial a partir de las cuentas del grupo, la participación de Boluda Shipping del 50,01 % tenía un valor en libros de unos 25 millones de euros en 2024, lo que situaría entonces el valor contable aproximado del conjunto alrededor de los 50 millones.
La diferencia muestra que Marsa Maroc no está pagando únicamente por los activos contables existentes, sino por el valor estratégico y las expectativas de crecimiento del negocio portuario.
El corredor Marruecos-España, en el centro de la operación
Tanto Boluda como Marsa Maroc han dejado claro desde el principio cuál es uno de los principales objetivos de la alianza: reforzar su posición en el corredor marítimo Marruecos-España.
Las dos compañías consideran este eje un mercado estratégico entre ambas orillas del Estrecho. Con la alianza, sus actividades alcanzan conjuntamente 34 terminales distribuidas en 20 puertos de la Península, Canarias y África.
Fuentes de Boluda citadas posteriormente también señalaron que entre los planes figura explorar nuevos proyectos en puertos marroquíes y africanos, e incluso estudiar la creación de una naviera con bandera marroquí capaz de competir en tráficos internacionales.
Marsa Maroc continúa su expansión internacional
La inversión en Boluda forma parte de una estrategia internacional mucho más amplia.
Durante 2026, Marsa Maroc ha seguido anunciando operaciones fuera y dentro de Marruecos. En febrero firmó un contrato de gestión en el puerto de Monrovia, Liberia, y durante julio comunicó nuevas operaciones relacionadas con sus concesiones portuarias marroquíes.
La propia compañía considera la entrada en BMT uno de los movimientos que consolidan su transformación desde operador portuario marroquí hacia operador regional con presencia internacional.
Qué ha cambiado respecto a diciembre de 2025
La noticia inicial decía correctamente que la operación estaba pendiente del visto bueno de las autoridades competentes. Hoy esa formulación ha quedado desactualizada en un punto importante: Marruecos ya concedió formalmente su autorización en abril de 2026.
Ahora bien, con la documentación pública que he localizado no afirmaría todavía que se han completado absolutamente todos los trámites regulatorios españoles/europeos, salvo que encontremos la resolución correspondiente de Competencia. La documentación corporativa de Marsa Maroc ya habla del 45 % como adquisición/participación, pero conviene distinguir eso de la confirmación específica de cada autorización regulatoria.
